中证智能财讯 东星医疗（301290）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.34亿元，同比下降1.89%；归母净利润9722.28万元，同比下降5.15%；扣非净利润6815.53万元，同比下降27.89%；经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比增长72.39%；报告期内，东星医疗基本每股收益为0.97元，加权平均净资产收益率为4.40%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6元（含税）。

　　以4月19日收盘价计算，东星医疗目前市盈率（TTM）约为20.56倍，市净率（LF）约为0.89倍，市销率（TTM）约为4.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，东星医疗近三年营业总收入复合增长率为5.02%，在医疗设备行业已披露2023年数据的19家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为6.85%，排名8/19。

　　年报显示，公司主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，吻合器收入1.80亿元，同比下降1.59%，占营业收入的41.58%；吻合器零配件收入1.00亿元，同比下降20.91%，占营业收入的23.08%；医疗设备威廉希尔williamhill收入0.96亿元，同比增长6.67%，占营业收入的22.19%威廉希尔williamhill。

　　截至2023年末，公司员工总数为646人，人均创收67.14万元，人均创利15.05万元，人均薪酬16.24万元，较上年同期分别增长5.85%、2.33%、7.55%。

　　2023年，公司毛利率为48.28%，同比下降4.00个百分点；净利率为23.03%，较上年同期下降0.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.99%，同比上升3.59个百分点，环比上升1.81个百分点；净利率为21.43%，较上年同期上升0.37个百分点，较上一季度上升1.52个百分点。

　　分产品看，吻合器、吻合器零配件、医疗设备2023年毛利率分别为69.97%、33.56%、31.93%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.29亿元，占总销售金额比例为29.76%，公司前五名供应商合计采购金额0.37亿元，占年度采购总额比例为25.07%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.40%，较上年同期下降4.00个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.08%，较上年同期下降2.05个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.63亿元，同比增长72.39%；筹资活动现金流净额-6927.35万元，同比减少10.88亿元；投资活动现金流净额-6.40亿元，上年同期为-1.38亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.29亿元，上年同期为-0.17亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业36/42）；固定资产周转率为2.69次，上年同期为3.32次（2022年行业平均值为4.67次，公司位居同行业27/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.87次、2.21次。

　　2023年，公司期间费用为1.24亿元，较上年同期增加917.37万元；期间费用率为28.48%，较上年同期上升2.61个百分点。其中，销售费用同比增长10.32%，管理费用同比增长17.84%，研发费用同比增长11.99%，财务费用由去年同期的-300.64万元变为-1047.48万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加463.09%，占公司总资产比重上升23.15个百分点；货币资金较上年末减少48.83%，占公司总资产比重下降22.86个百分点；固定资产较上年末增加46.25%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；在建工程较上年末减少57.31%，占公司总资产比重下降2.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少37.23%，占公司总资产比重下降1.68个百分点；应交税费较上年末减少71.52%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加11447.48%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；应付职工薪酬较上年末增加26.68%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.03亿元，占净资产的4.59%，较上年末增加275.8万元。其中，存货跌价准备为224.29万元，计提比例为2.14%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2711.45万元，同比增长11.99%；研发投入占营业收入比例为6.25%，相比上年同期上升0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.16%，相比上年末下降1.39个百分点；有息资产负债率为0.09%，相比上年末基本持平。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为江世华、王海龙、苏州济峰股权投资合伙企业(有限合伙)、常州中鼎天盛创业投资合伙企业(有限合伙)、南京凯腾瑞杰创业投资企业(有限合伙)、广发乾和投资有限公司、平潭浦信盈科睿远创业投资合伙企业(有限合伙)、约印大通(北京)创业投资有限公司-南通长涛约印股权投资合伙企业(有限合伙)、海南平安私募基金管理有限公司-平安阖鼎新三板投资精英之联创一期基金、华泰证券资管-兴业银行-华泰东星医疗家园1号创业板员工持股集合资产管理计划，取代了三季度末的朱照富、中信证券股份有限公司、肖江桥、光大证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、姜铁民、曹琦、申万宏源证券有限公司。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.33万户，较三季度末下降了82户，降幅0.61%；户均持股市值由三季度末的24.02万元下降至20.79万元，降幅为13.45%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。